[한국정경신문=우용하 기자] KB증권이 현대건설에 대해 투자의견 ‘매수와’ 최선호주 의견을 유지했다. 목표가는 9만4000원으로 상향했다.
이는 원전 설계·조달·시공(EPC) 기업으로 자리 잡으면서 저평가 단계가 마무리되고 주가 리레이팅까지 앞둔 것으로 분석됐기 때문이다.
10일 장문준 KB증권 연구원은 보고서에서 “현대건설이 원전 EPC기업으로 거듭나는 중이다”며 “올해 주가는 150% 이상 상승했는데 단순 저평가 해소를 넘어 시장 내 인식 전환이 이뤄지는 것 같다”고 밝혔다.
KB증권은 최근 주가흐름이 대표 원전 관련주와 궤를 같이한다고 강조했다. 특히 건설경기보다 원전 산업 흐름에 더 민감하게 반응한다고 보았다. 이에 따라 전통적인 국내 건설주의 밸류에이션 잣대는 현대건설에 더 이상 유효하지 않는 모양새라고 판단했다.
보고서는 새로운 포지션에 맞는 새로운 피어와의 비교가 필요하다고 평가했다. 현재 주가 흐름은 국내 건설사가 아니라 원전 수행 이력을 보유한 글로벌 EPC기업과의 비교가 더 타당한 국면에 진입했다는 것이다. 또 국내외 원전 프로젝트 수행 경험과 글로벌 파트너십을 통한 수주 파이프라인 등을 감안하면 멀티플 할증 이유가 더 많다고 예상했다.
장 연구원은 “유사한 사례로 현대로뎀은 불과 2~3년 전만 해도 글로벌 철도차량 제조사와 평가되다 방산 비즈니스 본격화 후 방산기업과 비교하기 시작했다”며 “피어 전환은 곧 멀티플 구조 변화로 이어졌고 구조적 리레이팅을 가능케 했다”고 분석했다.
이어 “현대건설도 유사한 변곡점에 접어든 것으로 판단한다”며 “올해 하반기부터 원전 사업의 성과가 가시적으로 나타나면서 글로벌 원전 기업과 비교는 당위성을 갖게 될 것이고 리레이팅 역시 멀지 않았다”고 말했다.