[한국정경신문=우용하 기자] KB증권이 삼성전자에 대해 메모리 수요 급증과 엔비디아 HBM4 수혜가 기대된다며 투자의견 ‘매수’는 유지하고 목표주가를 11만원으로 상향했다.
23일 김동원 KB증권 연구원은 보고서에서 “최근 메모리 수요 급증을 반영해 올해와 내년 순이익을 기존 대비 각각 16.1%, 24.4% 상향조정했다”며 “특히 올해 하반기 영업이익은 반도체(DS) 실적 개선 속도가 기대치를 상회하면서 20조8000억원을 달성할 것 같다”라고 밝혔다.
삼성전자의 내년 실적은 매출 358조원, 영업이익 53조4000억원으로 예상됐다. 이는 반도체 영업이익이 D램 수익성 개선과 가동률 상승에 따른 파운드리 적자 축소로 전년 대비 2.5% 증가할 전망이기 때문이다. 디스플레이(DP) 영업이익은 아이폰 폴더블 패널 신규 공급 효과로 같은 기간 29% 상승할 것으로 보인다.
보고서는 내년 엔비디아 루빈(Rubin)에 탑재될 고대역폭메모리(HBM)4에서 삼성전자가 경쟁사 대비 유리한 입지를 구축할 것 같다고 평가했다. 공급사 중에서 가장 높은 성능을 구현해 엔비디아의 스펙 상향과 물량 확대를 동시에 충족시킬 수 있을 것으로 기대된다는 이유에서다.
김 연구원은 “엔비디아 최종 품질 테스트를 통과한 HBM3 12단 공급 가시화와 HBM4 신규 공급 가능성 확대는 글로벌 HBM 시장에서 강력한 레퍼런스로 작용할 전망이다”며 “빅테크 업체들의 HBM 공급 물량도 동시에 급증할 것 같다”고 분석했다.
이어 “특히 삼성전자의 이번 실적·주가 사이클은 과거와 다를 것으로 보인다”며 “메모리 수요가 인공지능(AI) 데이터센터 중심에서 서버 D램 솔리드스테이트드리이브(Essd) 등으로 다변화되고 내년 HBM 출하 급증도 예상되기 때문이다”라고 말했다.